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周黑鸭VS绝味:两种模式下,谁更会做“鸭”?

发布者:defent 点击:130 发布时间:2019-10-08

2019年中报披露结束,鸭脖双雄相继公布了中期成绩单,座次依旧:绝味食品以24.9亿元的营收蝉联第一;周黑鸭名列第二,半年营收16.25亿元。差距并非只体现在营收规模上。2019年上半年,绝味食品业绩大涨,营业收入和净利润增幅均超两位数。反观周黑鸭,营收增幅不足2%,净利润下滑超3成,业绩仍处阴霾之中。

2019年中报披露结束,鸭脖双雄相继公布了中期成绩单,座次依旧:绝味食品以24.9亿元的营收蝉联第一;周黑鸭名列第二,半年营收16.25亿元。差距并非只体现在营收规模上。2019年上半年,绝味食品业绩大涨,营业收入和净利润增幅均超两位数。反观周黑鸭,营收增幅不足2%,净利润下滑超3成,业绩仍处阴霾之中。

绝味 周黑鸭.jpg

鸭脖双雄同行不同命,除了业绩冷暖不一之外,鸭脖双雄在经营模式和渠道定位方面也背向而驰,这些差异也让鸭脖双雄最终走向了不同的道路。

业绩冷暖不一,周黑鸭下滑,绝味上扬

8月27日晚,周黑鸭披露2019年半年报显示,公司实现营业收入16.26亿元,归母净利润2.24亿元,同比分别增长1.8%和-32.53%。公司营业收入微增不到2%,归母净利润同比降幅超过30%,是上市以来最糟糕的一份成绩单。

业绩冷暖不一,周黑鸭下滑,绝味上扬.jpg

事实上,早在2018年,周黑鸭高速发展的势头就已“戛然而止”。去年,周黑鸭的营收与净利均出现自2016年上市以来的首次下滑,而今年更是让下滑的趋势更进一步。

为什么周黑鸭会陷入如此尴尬的"窘态",从周黑鸭的单店营收可见一斑。截至今年上半年,周黑鸭新开设84家门店,同时因经营效应不佳、市政改造等原因调整关闭了117家店,即便如此,周黑鸭整体自营门店数也达到1255家,较去年同期多出59家。但是从单店对营收的贡献来看,呈现绝对的下滑趋势,从2015年平均单店贡献379万降到2019年上半年的130万。虽然周黑鸭一直在扩张门店,但是单店的营收却在持续下滑。这也表明,周黑鸭的鸭脖子越来越"卖不动"了,鸭脖子卖不出去,业绩增长自然乏力。

反观同为鸭脖子界双雄的绝味食品则业绩大涨,营业收入和净利润增幅均超两位数;据绝味食品2019年上半年财报显示,公司营收24.9亿元,同比增19.42%,实现归属于上市公司股东的净利润3.96亿元,同比增长25.81%,经营活动产生的现金流量净额为6.85亿元,较上年同期大幅增长106.17%。

营业收入.jpg

而且与周黑鸭关停门店不同的是,截至2019年上半年,绝味食品在全国共开设了10598家门店(不含港澳台地区),较年初增加683家。而周黑鸭最新披露的总门店数仅为1255家。前者是后者的8倍多。

经营模式不同,周黑鸭直营,绝味加盟

在经营模式上,周黑鸭主要以自营为主。数据显示,2019年上半年,周黑鸭自营门店收入为14.03亿元,在总营收中的占比达86.3%。而绝味食品主要采用“以直营连锁为引导、加盟连锁为主体”的销售模式,主营业务收入90%以上来源于加盟渠道的产品销售。

“直营模式有利有弊,“利”在于食品安全可控,“弊”在于扩张速度慢、成本高。从当前的情况来看,周黑鸭的直营模式是弊大于利的。直营模式使得周黑鸭的扩张成本较高,在一定程度上挤压了企业利润,上半年周黑鸭的毛利率由59.9%下降至55.9%,销售成本增长11.9%,至7.17亿元,这就是周黑鸭业绩下滑的直接原因。此外,周黑鸭的1255家自营门店究竟要投入多少成本、是否每一家店都能在短期内盈利等问题都限制了周黑鸭“开疆拓土”的脚步。

1.9%,至7.17亿元,这就是周黑鸭业绩下滑的直接原因。此外,周黑鸭的1255家自营门店究竟要投入多少成本、是否每一家店都能在短期内盈利等问题都限制了周黑鸭“开疆拓土”的脚步。

周黑鸭.jpg

加盟模式则让绝味食品在行业红利期迅速斩获市场份额,与同业公司相比,绝味食品加盟模式的优势主要在于供应链能力、连锁渠道拓展和管理能力,在1万多家门店节点后,团队在信息化、管理体系、培训体系等方面的经验积累也非常充分。

绝味鸭脖.jpg

尽管加盟商管理收入较低,2019年上半年加盟商管理收入不足0.31亿元,占比仅在1%左右。但是,遍布各地的加盟店却为绝味食品抢占客户提供了土壤,并被认为是借助渠道布局,增强客户粘性。绝味食品早期的两个加盟策略:“定位大众化”、“跑马圈地,饱和开店”决定其市场空间更大、扩店效率更高,构成渠道壁垒后在一二线城市挤压周黑鸭份额,这也是绝味业绩能持续上扬的基础。

渠道定位不同,周黑鸭进城,绝味下乡

渠道定位的不同也决定了两家头部企业在扩张方向上逐渐分道扬镳。尽管周黑鸭在大城市“开疆拓土”的脚步受困,但周黑鸭策略重心仍在一二线城市。而绝味食品更看重中国县城的消费能力,已将开店方向往四五线城市下沉。

绝味PK周黑鸭.jpg

周黑鸭热衷于在一二线城市特别是枢纽位置开设店面,其商业逻辑是:高产品定价,高毛利率和高收益。2019年上半年,在机场、火车站等交通枢纽布局自营门店仍是周黑鸭的主要策略。据了解,截至2019年6月30日,在周黑鸭经营的所有自营门店中,有362间交通枢纽门店,该部分的收入占比约达40.1%,也就是说三分之一的核心门店为公司贡献4成的营收。但是周黑鸭进城也有负面影响,开店成本高,回收周期长,让周黑鸭失去更大的市场。

在周黑鸭热衷“进城”的同时,绝味则集中力量让渠道继续下沉到三、四、五线城市,甚至人流量大的乡镇也在出现绝味食品的加盟店。从市场来看,这个区域内潜力巨大,且鲜有竞争对手,按照这个“下乡”策略,绝味食品会依靠加盟店的持续下沉,将占据更为庞大的市场份额,正如绝味董事长戴文军所说“占据市场是第一位的”。不难预测,未来几年内,三四五线城市的大部分市场将落入绝味食品的“口袋”,这也给绝味的继续增长提供了强大动力。


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